Les raffineurs font du foin alors que les marges bénéficiaires mondiales rebondissent

Une vue générale de la raffinerie Phillips 66, Rodeo, Californie, États-Unis le 2 mars 2023. REUTERS/Nathan Frandino/File photo acquérir des droits de licence

NEW DELHI/WASHINGTON/LONDRES, 10 août (Reuters) - Les raffineurs mondiaux engrangent des gains considérables, alimentés par un rebond des marges sur la fabrication de produits pétroliers tels que le diesel, le carburéacteur et l'essence, par rapport aux plus bas du deuxième trimestre, une tendance que les compagnies pétrolières et les experts s’attendent à ce que cela se poursuive pour le reste de 2023.

La récupération des marges bénéficiaires pourrait inciter les raffineurs complexes à maximiser les rendements des carburants de transport, ce qui entraînerait une production excédentaire de naphta comme sous-produit sur un marché pétrochimique tiède et déprimerait encore davantage les marges des matières premières.

Les raffineurs sont optimistes quant à la tendance haussière en raison de la forte croissance soutenue et soutenue de la demande prévue et des faibles niveaux de stocks.

"Nous avons de nombreuses poches de demande de distillats très forte en Amérique latine, en hausse de 9 %, en Asie de 4 % et le crack diesel reste fort", Brian M. Mandell, vice-président exécutif du marketing et commercial chez Phillips 66 (PSX. N), a déclaré lors de l'appel aux résultats de la semaine dernière.

Mandell s'attend à ce que les marges continuent de bien performer tout au long de l'année, à l'approche de la saison de plantation des cultures où la demande est plus forte et de l'hiver aux États-Unis.

Eugene Lindell, responsable des produits raffinés chez le cabinet de conseil FGE, a déclaré que les raffineurs sont incités à accélérer les productions, quelle que soit leur complexité.

"Les marges saines reflètent le marché haussier du diesel combiné à des cracks toujours forts sur l'essence, même si l'essence a fortement faibli au cours de la semaine. La faiblesse chronique des cracks mondiaux de naphta est compensée, du moins pour l'instant, par des cracks haussiers du HSFO (fioul à haute teneur en soufre). , notamment en Asie et en Europe", a-t-il déclaré dans une note cette semaine.

Le bénéfice sur le traitement d'un baril de brut dans une raffinerie européenne ou américaine typique a bondi d'environ 33 % depuis le début de l'année, tandis que les marges bénéficiaires du raffinage en Asie ont augmenté d'environ 9 %, selon les données de Refinitiv Eikon.

Un négociant basé à Singapour a déclaré que les cracks de distillats moyens, ou marges, se sont négociés plus fortement récemment que l'essence, qui avait atteint un plus haut de quatre mois grâce à une forte demande estivale.

Dans le même temps, les marges HSFO asiatiques à 380 cst ont enregistré des gains de plus de 15 % la semaine dernière, soutenues par l'annonce par l'Arabie Saoudite de nouvelles réductions de l'offre de brut.

"Les distillats moyens devraient continuer à surpasser l'essence et resteront donc le moteur de la marge (au second semestre), même après que les cracks aient perdu plus de 10 dollars le baril par rapport aux niveaux actuels en Asie", a déclaré Lindell de FGE à Reuters.

Cependant, Lindell a déclaré que les marges du quatrième trimestre pourraient être considérablement plus faibles que les niveaux actuels, même si elles resteront plus saines qu'en 2020 et 2021, car les marges sur le naphta ne devraient pas s'améliorer au moins au cours des six prochains mois, tandis que l'essence devrait s'affaiblir une fois que les raffineurs se tourneront vers le pétrole. fabriquer des qualités de carburant d'hiver moins chères.

Pour l’instant, les pannes imprévues des raffineries en Asie et ailleurs soutiennent également les marges.

Selon les estimations de FGE, environ 250 000 barils de capacité par jour ont été hors service en Asie au cours des deux derniers mois, notamment en Malaisie à la raffinerie PIC de Petronas, à la raffinerie Daesan de Hyundai Oilbank en Corée du Sud et à ENEOS au Japon (5020.T).

Le mois prochain, la maintenance planifiée chez Reliance Industries (RELI.NS), BPCL (BPCL.NS) et Indian Oil (IOC.NS) en Inde mettra hors ligne une capacité combinée de 430 000 b/j, a estimé FGE.

Les compagnies pétrolières américaines ont déclaré lors de la récente présentation des résultats du deuxième trimestre que la forte demande mondiale de carburants et la faiblesse des stocks de produits généraient des bénéfices robustes.

Les stocks d'essence sont inférieurs de 7 % aux moyennes sur cinq ans, tandis que les stocks de distillats sont inférieurs de 19 % aux moyennes, a déclaré Mandell de Phillips 66.

Les analystes de FGE s’attendent à ce que les stocks de distillats moyens commencent à diminuer à mesure que l’OPEP+ réduit ses approvisionnements en bruts moyennement acides, idéaux pour le diesel.

Dans le même temps, les ajouts de capacités de raffinage mondiales ont été inférieurs aux attentes, ont déclaré les dirigeants de Marathon Petroleum (MPC.N) et de Phillips 66.

"Malgré les spreads de crack qui encouragent une utilisation élevée du raffinage, les niveaux de stocks de produits restent faibles", a déclaré Michael J. Hennigan, président, PDG et directeur de Marathon, lors de l'appel aux résultats de la semaine dernière.